本周五，美国总统特朗普在社交媒体上的一篇关于关税威胁的帖文证监会允许的配资公司，像一颗重磅炸弹，引发了加密货币市场的一轮惨烈“洗血”行情。
比特币价格周五从逾12.6万美元历史高点大幅回落，一度失守11万美元关口，当天跌幅达13.5%。以太币一度暴跌逾17%，瑞波币和狗狗币则更是暴跌逾30%。
加密货币市场总市值在数小时内蒸发近8000亿美元。据统计，全网杠杆头寸清算总额超过200亿美元，被业内描述为“加密货币历史上最大的清算事件。”
而当市场最需要流动性时，部分中心化交易所（CEX）却掉了链子。在清算高峰期，币安等交易所出现系统延迟和交易中断，大量用户报告无法执行订单或管理仓位，导致损失扩大。
社交媒体上充斥着对币安的愤怒情绪，指责其在关键时刻“拔掉网线”。此次事件不仅暴露了中心化交易所在极端行情下的技术瓶颈，也再次点燃了关于中心化与去中心化金融（DeFi）风险抵御能力的辩论。
与此同时，有观点直指此次暴跌并非简单的市场行为，而是一场利用币安系统漏洞、由特定资产脱锚引发的“定点攻击”。
一场“铁索连舟”式的清算根据币安广场上一篇广为流传的帖子分析，这次崩盘并非毫无征兆，而是在一个高度杠杆化的市场环境中缓慢酝酿的。
帖子指出，首先，市场早已是一个“滴答作响的定时炸弹”，其特点包括：交易员普遍采用高杠杆做多、未平仓合约量处于危险高位、以及大量低质量代币上市导致流动性被稀释。
特朗普的关税威胁成为了引爆这一切的“外部火花”。传统市场首先做出反应，比特币和以太坊紧随其后，而本就脆弱的山寨币则瞬间崩溃。
其次是连锁反应的“触发”。加密货币市场运行在杠杆之上，当价格跌破关键支撑位时，交易所的自动清算机制便开始启动。这并非情绪化的抛售，而是交易所为保护自身贷款而自动执行的程序。
帖子描述了爆仓连锁反应的具体细节：
首当其冲的是，采用交叉保证金的账户因部分资产价格下跌而被整体强制平仓，其抵押品（collateral）被系统强制卖出；接着，强制抛售的抵押品进一步打压价格，形成了“一次清算触发另一次清算”的瀑布效应。数据显示，在短短几分钟内，就有超过5.5亿美元的期货头寸消失，最终导致了总额超200亿美元的清算惨案。
宕机风波：中心化交易所遭遇信任危机在市场最需要流动性与稳定性的时候，部分加密货币中心化交易所（CEX）的表现却不尽人意。
据Cryptopolitan报道，多家中心化交易所在清算期间遭遇了严重的系统拥堵，导致应用程序冻结、订单簿卡顿，部分用户甚至在市场剧烈波动时被锁定账户，无法进行任何操作。
除币安外，Coinbase和Robinhood等平台也报告了类似问题。
与此形成鲜明对比的是，去中心化金融（DeFi）平台平稳地通过了这次压力测试。据报道，Uniswap和Aave等去中心化交易所（DEX）在市场动荡中未出现任何技术问题或服务中断。
其中，Aave平台在无人为干预的情况下，完美处理了1.8亿美元的清算；而Uniswap则处理了近90亿美元的交易量。这一表现差异，使得行业对中心化平台的信任度再次受到考验。
“定点攻击”还是系统缺陷？全球第三大稳定币严重脱锚随着更多细节浮出水面，一种关于此次崩盘是针对币安的“定点攻击”的理论开始获得关注。
Conflux网络公司的高管Forgiven在社交平台发文称，此次事件可能是一次针对币安统一保证金（Unified Margin）系统的协同攻击。该系统允许交易者混合使用多种资产作为保证金。
然而，这种灵活性在市场剧烈波动时却变成了风险传导渠道。随着作为保证金的资产USDe、BNSOL和WBETH脱锚，抵押品价值崩溃，将触发了大规模的强制清算。
Forgiven指出，攻击者可能利用了这一点，在币安上集中打压USDe、BNSOL和WBETH等特定资产的价格，使其发生严重脱锚。数据显示，全球第三大稳定币——USDe在币安上的价格一度跌至0.65美元，而同期在其他平台的价格仍为0.90美元。
Forgiven认为，多个另类代币仅在币安上出现极端跌幅，是主要做市商的对冲投资组合被击穿的迹象。
币安成为众矢之的无论背后原因为何，作为全球最大的交易所，币安已成为此次风波中用户批评的焦点。
大量用户声称在市场暴跌期间遭遇了账户冻结、止损订单失效等问题。更严重的是，Enjin（ENJ）和Cosmos（ATOM）等代币在币安上出现“闪崩”，价格瞬间归零后又迅速反弹。这引发了用户关于市场操纵的指控，认为平台在混乱中牟利。
对此，币安承认是“剧烈的市场活动”导致了系统延迟和显示问题，并向用户保证“资金是安全的（SAFU）”。目前，币安表示其系统已恢复上线。
然而，这并未平息社区的怒火。批评者呼吁监管机构介入调查，而这已不是币安首次因类似事件面临指控。
图：社交媒体上充斥着大量用户对币安不满的抱怨
最终，这场由杠杆驱动的崩盘虽然残酷，却也清除了市场中积累的过度风险。正如历史上多次发生的那样，去杠杆过程是市场周期的一部分，未来也会继续。
但这一次证监会允许的配资公司，中心化交易所和去中心化交易所的风控问题会持续成为焦点。
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